不觉间，钟楼旁的开元商城，已陪伴人近30年。

6年之前，其母公司收购高新医院有限公司，其后又从“开元投资（000516 SZ）”更名为“国际医学（000516 SZ）”。

在医疗板块动辄30%左右毛利率的衬托下，开元商城所属的商业百货板块，便成了一个随时都可能被上市公司甩出去的“包袱”。

这不，继去年欲嫁王府井而不得之后，日前，一则“开元商城拟被银泰百货收购”的公告出炉，终于算是向世人发了“婚宴通知单”。

觅得“良婿”银泰，“嫁入”豪门阿里，或许开元商城的命运转折之门就此开启……

觅得“良婿”银泰？

3月6日晚，国际医学发布公告披露，拟将其所持开元商业有限公司（以下简称开元商业）100%的股权，作价转让给银泰百货有限公司（以下简称银泰百货）。

公告中提到的开元商业最核心资产，便是其在、宝鸡、咸阳、安康四市开设的5家百货商场。

粉巷君（微信ID：nbdfxcj）发现，这5家门店经营业绩也参差不齐。参见2017年国际医学半年报披露数据：

毫无疑问，最早开业的钟楼店，依旧是开元商业最赚钱的资产。其次，半年净利润近1600万的宝鸡店尚可。

而咸阳店和安康店就只能称之为“惨淡”了。

粉巷君此前到访过开元商城咸阳店，非周末时间，商场内鲜有顾客身影，许多营业员都站在角落聊天。

上半年有春节支撑，按理说营收状况应该较下半年好一些。但仅有几十万元的净利润，勉强维持商场运转尚可，谈不上赚钱不赚钱。

那么,“开元”与“银泰”的这庄婚事，彩礼的薄厚将如何界定？

目前，开元商业作为资产重组标的的具体价格尚未披露。至于能落到何价位，也只有估值机构评估后，再根据双方谈判确定。

而据投行友人透露，近年来多桩物流并购，大部分都是溢价收购。排除利益输送等原因，主要看标的优越度，当然净资产与所处行业都是参考依据。

粉巷君在此罗列几个数据，各位看官如何判断，仁者见仁智者见智。

据国际医学2017年半年报：上市公司旗下子公司开元商业总资产19.38亿元，净资产5.63亿元。

2017年上半年国际医学实现营收20.53亿元，旗下零售业务板块（主要指开元商业）为其贡献营收17.09亿元，占当期总营收的83.24%。

未嫁王府井反倒是好事

去年，开元商业还曾与王府井（600895 SH）谋划过一次重大资产重组，但因重组方案内容以及交易协议的相关条款未达一致而终止。

这桩收购案曾在去年“引爆”古城。

作为陕西本地老牌百货公司，开元商业在陕西具有较高知名度和认可度。然而，与创立于1955年的“京城第一店”王府井相较，还是有很大差距的。

此前坊间看好此次收购，是因为作为国内一线百货公司的王府井收购开元商业，意味着，一方面王府井将在陕西这样的内陆省份拓展业务；另一方面，开元这盘棋或许能被王府井“带活”。

但最终，重组失败。

不过在今天看来，这一结果，对于开元商业未免不是幸事。

百货零售行业资深分析师丁利国告诉粉巷君（微信ID：nbdfxcj），王府井作为传统百货公司，此前做过很多尝试。电商转型失败之后，转做购物中心和奥特莱斯，但总归还以比较传统的业态为主。

传统百货公司采取“联营”，即作为“二房东”招揽商家入驻后，再对入驻店铺收取租金及品牌销售提成——实际上，这种模式在电商冲击之下，已没有多少竞争力可言。

而彼时，马云的“新零售”概念已经提出，其核心是人以及人背后的流量——不论是商家还是厂家，作为商品的供应渠道都将被“模糊化”，而人以及人背后的流量，将为像阿里巴巴这样的互联网物流带来各种变现方式。

如此，也为开元商城迈向豪门埋下了伏笔。

 

“阿里VS腾讯”的“战事”

此次拟收购开元商业的银泰商业，既是马云“新零售”的典型案例。作为一家已经被私有化的前港股上市物流，目前阿里对其持股74%左右，处于绝对控股地位。

对银泰的改造进程，阿里亦是从“客流”向“会员”转化开始的。

在“客流”中培养出具备支付宝使用习惯的“会员”，这些会员就是互联网公司商业变现的关键节点。

那么这一次，“开元”嫁“银泰”踏入阿里豪门的收购案，便逻辑清晰了。

在乃至陕西省内，开元相对其它商场而言，“客流”还是不错的。拿下开元，某种意义上讲，对银泰或是其背后的阿里系，意义重大。

换个思路。

我们不妨再捋一捋，阿里巴巴、腾讯等互联网巨头进驻的线索。

年初，支付宝与地铁合作达成，让市民体会到手机刷地铁的便利。而后紧接着，阿里巴巴丝路总部落户高新区。

时过不久，马化腾空降，一系列项目落地之余，最让普通百姓关注的是公交车微信支付——两大巨头已经在的公共交通领域展开交锋。

实质上，在零售业，阿里与腾讯亦“对峙”已久。

通过一系列并购，两大巨头都各自都形成了巨大版图。

此次收购，基本可以看做是阿里“新零售”业态在新一线城市的延伸。粉巷君（微信ID：nbdfxcj）记得，年初阿里宣布旗下“盒马鲜生”将在高新区、曲江新区各开一店。

对标阿里“新零售”，腾讯提出“智慧零售”，布局业态主要有三种，分别是社交电商，类似于拼多多、小红书等；生鲜电商，类似于每日优鲜；另外就是持有之前做的比较好的一些物流的股份的方式做零售，如腾讯占股京东21.3%。

目前在市场，腾讯前两种零售业态未见大动静，但众所周知，京东X无人超市，不久前刚刚入驻。